南方彩票下载-神州彩票方下载-新中国成立70年来

作者:汇爵国际彩票c登录发布时间:2019年09月19日 09:45:06  【字号:      】

由于设置了赎回权,多数永续债的存续期实际上并非“永续”,但这一情况正在被改变。评级机构标普称,这是自2013年引入永续债后,首家在赎回日选择不赎回其债券的地方政府融资平台。在企业杠杆率较高、权益性资本较为缺乏的背景下,近年来国企开始发行永续债,因永续债没有到期日,可被计入权益而非债务。

根据标普统计,2019-2021年到期的地方融资平台的境内债为3.8万亿元。“永续债”成为“真永续”后,将何去何从?

但是,未赎回企业永续债,可能导致发债人的融资成本上升或资本市场渠道受限。对于城投类永续债,中金固收指出,这反映了永续债的次级属性,递延展期在条款上不属于违约,但可能使得投资者面临不确定性、估值损失甚至信用方面的次级属性,从而偏向谨慎。

标普指出,财政部2019年1月印发《永续债相关会计处理的规定》,但截至目前,遵循该规定的发债人极少,而是继续将永续债计入权益。但监管可能将进一步要求实质上去杠杆,不仅仅是在“账面上”。

“永续债”成“真永续”利率跳升城投平台资金压力得到明显改善

“回首70载风雨征程,贵州金融与经济血脉相连,共同发展,是党的十八大以来党和国家事业大踏步前进的一个缩影。相信在金融力量的助推下,贵州一定可以在夺取脱贫攻坚、同步小康的全面胜利基础上,不断开创百姓富、生态美的多彩贵州新未来。”张瑞怀坚定地说。

在政策基调更强调“加大逆周期调节力度”的背景下,张旭认为,下半年城投债的违约风险依然可控,城投主体的资金压力会得到明显的改善,现金流状况会好于去年下半年。

另一方面,今年6月以来,市场对城投债的担忧多了起来。一方面,投资者担心中小银行的信用供给收缩可能影响城投债;另一方面,投资者担心“结构化发债”融资受阻后,城投主体的债券融资可能受影响。

2019年8月,吉林交投的永续票据未能于行权日前30个工作日刊发赎回公告,面临展期。一般而言,永续债没有到期日,通常会设立发行人赎回选择权、利率重置及递延支付利息条款。在一定的持有期限后,发债人通常可选择赎回该债券。如在赎回日未赎回,票面利率将大幅“跳升”。

今年6月,《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》下发,要求“鼓励依法依规市场化融资,增加有效投资,促进宏观经济良性循环,提升经济社会发展质量和可持续性。”

中金固收指出,吉林交投自身流动性压力较大,近期负面事项频发,包括6月底未就持有人会议通过的承诺赎回中票议案给予明确答复、7月末评级由AA+下调至AA并被列入观察名单。截至2019年5月末,吉林交投账面货币资金余额仅5.98亿元,其中3.27亿元受限;但其总债务规模超过150亿元,债务资本比68%,短期债务规模接近90亿元。截至今年3月底,其授信余额已全部使用完,外部流动性也较为紧张。

该债券还设置了利息递延支付条款,强制付息事件包括:付息日12个月内向股东分红和减少注册资本,会计处理方面作为权益性工具进行核算,在破产清算时的清偿顺序等同于发行人所有其他待偿还债务融资工具。

在谈到金融助力“中国数谷”云上腾飞时,张瑞怀说,自2016年贵州获批建设我国首个国家级大数据综合试验区以来,“大数据”已逐渐成为贵州新的代名词。3年来,贵州金融聚焦“大数据”发展战略,不断创新金融服务,努力提升金融服务水平,在助力实体经济向数字化、网络化、智能化转型上取得积极成效。截至2019年6月末,全省金融机构大数据产业贷款余额364.7亿元,同比增长10.7%。针对大数据企业资产主要为技术专利、数据等无形资产的特点,金融机构积极运用知识产权、应收账款、股权、数据资产等新型抵(质)押方式,拓宽大数据企业融资担保渠道,满足大数据企业融资需求。2019年6月末,全省大数据企业贷款余额64.9亿元,同比增长63%。

在谈到维护全省金融稳定运行时,张瑞怀说,过去的70年,人民银行在黔分支机构在不同时期承担了不同的金融监管责任。解放初,整顿和监督管理私营金融业,限制和打击民间高利贷活动。改革开放后,全省监管工作的重心开始转移到以风险监管为核心的系统性监管和依法监管上来,整顿金融“三乱”。党的十八大以来,防控金融风险放到更加重要的位置,人民银行贵阳中心支行防范系统性金融风险职能进一步强化。2019年,在建立贵州省金融监管会商协调机制和经济金融领域国家安全协调机制中,人民银行贵阳中心支行充分发挥了牵头拿总、统筹协调的作用,并牵头制定全省防范化解重大金融风险攻坚战实施方案,切实维护贵州省金融安全和稳定。

若发债人未赎回,永续债票面利率通常将上浮,因此投资人大多都预计发行人将在赎回日赎回永续债。若未赎回,发债人可能被市场解读为陷入财务困境,代表没有足够现金或融资渠道赎回债券。

永续债账面“降杠杆”术因为永续债没有到期日,可被计入权益而非债务。标普指出,近年来国企开始发行永续债,缘于在获得融资的同时其债务对资产比率不会被推高。

金融助力开创多彩贵州新未来

在谈到加快发展绿色金融,助力多彩贵州生态美时,张瑞怀说,改革开放特别是党的十八大以来,随着绿色发展上升至国家战略,加快构建绿色金融体系必不可缺。2017年6月,贵州贵安新区成为全国五个绿色金融创新试点之一,金融在助力全省生态文明建设路上发挥着越发重要的作用。

中金固收也认为,城投债刚性兑付可能逐步被打破,监管限制境外城投债发行及中小银行缩表等因素,或使相关区域内低资质城投公司的再融资难度提升,未来城投的区域分化将进一步加剧。

在谈到贵州省金融组织体系时,张瑞怀说,新中国成立之初的贵州金融体系,主要包括以中国人民银行为代表的国家银行和以农村信用合作社为代表的集体金融组织两部分。业务品种较为单一,主要从事工商信贷、居民储蓄等业务。新中国成立70年来,尤其是改革开放后,全省金融机构改革不断深化。通过“引银入黔”战略实施以及“引银入黔”战略升级为“引金入黔”,全省金融机构数量大幅增加,金融服务区域覆盖面更广,金融机构类型不断丰富,金融机构业务不断壮大。截至2018年末,全省金融机构达4818家,金融机构从业人员超6万余人,业务范围也从传统的人民币存贷款向外汇、委托、银承、保函、金融租赁、信托理财等多元化拓展,金融服务水平显著提高,现代金融组织体系加快健全。2018年,贵州金融业实现增加值866.6亿元,占GDP的比重为5.9%,有力地保障了贵州省经济连续8年位居全国前三的跨越式增长。

在谈到贵州省金融总量时,张瑞怀说,1950年末,全省金融机构人民币存款余额仅有0.16亿元,到1978年末达到18.1亿元,是新中国成立初期的113倍。改革开放后,存款增长驶入快车道,至2019年6月末,达到27834.7亿元,是1978年的1542倍。各项存款中,储蓄存款呈千万倍的迅猛增长,反映全省居民生活翻天覆地的变化,贵州“人无三分银”的落后面貌得到有效改善。银行贷款也在迅速增长。1950年末,全省金融机构人民币各项贷款余额仅有百万余元,到1978年末为21.6亿元,增长了近2000倍。2013年以来,仅用了4年时间,各项贷款总量就突破两万亿元,增加1万亿元以上,至2019年6月末,达到26935.4亿元,较改革开放初期增长1245倍,贷款增速连续6年位居全国前四位,金融对贵州省实体经济的支持力度明显加大。

“真永续”票面利率跳升2016年9月,吉林交投发行永续中期票据“16吉林交投MTN001”,金额15亿元,债券利率3.64%,期限为3+N年。此外,吉林交投还有一只债券“17吉林交投PPN001”,金额5亿元,将于2020年2月9日到期。

在谈到金融精准扶贫时,张瑞怀说,贵州实施大扶贫战略行动以来,全省金融机构紧密围绕易地扶贫搬迁、农村基础设施建设、产业扶贫等,不断创新金融产品,精准施策,推动金融资源向扶贫地区、贫困人口倾斜,努力构建高质量可持续的金融精准扶贫长效机制。2018年末,全省金融精准扶贫贷款余额4876.9亿元,占全省人民币各项贷款余额的19.7%,全年累计发放贷款136.5万笔,金额累计1786.5亿元,直接支持54.5万贫困人口生产和消费,带动29.4万人(次)贫困人口增收,为万余人(次)贫困人口提供易地扶贫搬迁、交通、电网、医疗、教育等基础服务,金融精准扶贫贷款余额、累计发放额持续位列全国前列。




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